Fx - خيارات تسعير صيغة

خيارات التسعير: بلاك سكولز نموذج تم تقديم نموذج بلاك سكولز لحساب قسط من خيار في عام 1973 في ورقة بعنوان "التسعير من الخيارات والخصوم المؤسسية المنشورة في مجلة الاقتصاد السياسي. الصيغة، التي وضعتها ثلاثة الاقتصاديين فيشر الأسود، مايرون سكولز وروبرت ميرتون وربما في العالم الأكثر شهرة نموذج التسعير الخيارات. توفي الأسود قبل عامين من منح شولز وميرتون جائزة نوبل في الاقتصاد لعام 1997 لعملهما في إيجاد طريقة جديدة لتحديد قيمة المشتقات (لم تمنح جائزة نوبل بعد وفاته، لكن لجنة نوبل اعترفت بدور السود في الأسود - Scholes نموذج). يتم استخدام نموذج بلاك سكولز لحساب السعر النظري للخيارات الأوروبية وخيارات الاتصال، مع تجاهل أية أرباح مدفوعة خلال فترة الخيارات. في حين أن نموذج بلاك سكولز الأصلي لم يأخذ في الاعتبار آثار أرباح الأسهم المدفوعة خلال عمر الخيار، يمكن تكييف النموذج لحساب الأرباح عن طريق تحديد قيمة تاريخ توزيع الأرباح السابقة من الأسهم الأساسية. یقدم النموذج بعض الافتراضات، بما في ذلك: الخیارات أوروبیة ویمکن ممارستھا فقط عند انتھاء الصلاحیة لا یتم دفع توزیعات أرباح خلال عمر الخیار أسواق فعالة (أي تحرکات السوق لا یمکن التنبؤ بھا) لا عمولات معدل الخلو من المخاطر وتقلباتھا والجزء الأساسي معروف وثابت يتبع توزيع لورنورمال أي، يتم توزيع العوائد على الأساس بشكل طبيعي. إن المعادلة المبينة في الشكل 4 تأخذ المتغيرات التالية في الاعتبار: السعر الأساسي الحالي سعر خيارات الإضراب الوقت حتى انتهاء الصلاحية، معبرا عنه كنسبة مئوية من السنة التقلب الضمني أسعار الفائدة الخالية من المخاطر الشكل 4: صيغة التسعير بلاك سكولز للمكالمة خيارات. وينقسم النموذج أساسا إلى قسمين: الجزء الأول، سن (d1). يضاعف السعر من خلال التغيير في قسط المكالمة فيما يتعلق بتغيير السعر الأساسي. هذا الجزء من الصيغة يظهر الفائدة المتوقعة من شراء الأساسية تماما. الجزء الثاني، N (d2) كه (-rt). يوفر القيمة الحالية لدفع سعر التمرين عند انتهاء الصلاحية (تذكر، نموذج بلاك سكولز ينطبق على الخيارات الأوروبية التي يمكن ممارستها فقط في يوم انتهاء الصلاحية). وتحسب قيمة الخيار بأخذ الفرق بين الجزأين، كما هو مبين في المعادلة. الرياضيات المشاركة في الصيغة معقدة ويمكن أن تكون تخويف. لحسن الحظ، ومع ذلك، التجار والمستثمرين لا تحتاج إلى معرفة أو حتى فهم الرياضيات لتطبيق بلاك سكولز النمذجة في استراتيجياتها الخاصة. كما ذكر سابقا، يمكن للمتداولين خيارات الوصول إلى مجموعة متنوعة من الآلات الحاسبة خيارات على الانترنت والعديد من منصات التداول اليوم تباهى أدوات تحليل خيارات قوية، بما في ذلك المؤشرات وجداول البيانات التي تؤدي العمليات الحسابية وإخراج القيم التسعير الخيارات. ويرد مثال على آلة حاسبة بلاك سكولز على الانترنت في الشكل 5 يجب على المستخدم إدخال جميع المتغيرات الخمسة (سعر الإضراب، سعر السهم، والوقت (أيام)، والتقلب ومعدل الفائدة الخالية من المخاطر). الشكل 5: على الانترنت بلاك سكولز آلة حاسبة يمكن استخدامها للحصول على القيم لكل من المكالمات ويضع. يجب على المستخدمين إدخال الحقول المطلوبة والآلة الحاسبة يفعل بقية. كالكولاتور كورتيسي ترادينغتودايبلاك-سكولز إكسيل فورمولاس أند هاو تو كريت a سيمبل أوبتيون بريسينغ سبريادشيت هذه الصفحة هي دليل لإنشاء التسعير الخاص بك خيار جدول البيانات إكسل، وذلك تمشيا مع نموذج بلاك سكولز (الموسعة لتوزيعات الأرباح من قبل ميرتون). هنا يمكنك الحصول على آلة حاسبة بلاك سكولز إكسيل جاهزة مع الرسوم البيانية وميزات إضافية مثل حسابات المعلمة والمحاكاة. بلاك سكولز في إكسيل: الصورة الكبيرة إذا لم تكن معتادا على نموذج بلاك سكولز، ومعلماته، و (على الأقل منطق) الصيغ، فقد ترغب أولا في رؤية هذه الصفحة. أدناه سوف تظهر لك كيفية تطبيق الصيغ بلاك سكولز في إكسيل وكيفية وضعها جميعا معا في جدول بيانات التسعير الخيار بسيطة. هناك 4 خطوات: خلايا التصميم حيث سيتم إدخال المعلمات. احسب d1 و d2. حساب دعوة وطرح أسعار الخيار. حساب الخيار اليونانيين. أسود سكولز المعلمات في إكسيل أولا تحتاج إلى تصميم 6 خلايا للمعلمات 6 سكولز بلاك. عند تسعير خيار معين، سيكون لديك لإدخال كافة المعلمات في هذه الخلايا في الشكل الصحيح. إن املعايير واألشكال هي: السعر األساسي للسهم S) دوالر أمريكي للسهم الواحد (X سعر االضراب) دوالر أمريكي للسهم الواحد (• يضاعف بشكل مستمر معدل الفائدة الخالي من املخاطر) سنويا (q العائد املضاعف بشكل متواصل بشكل مستمر) السعر الأساسي هو السعر الذي يتداول فيه الأمن الأساسي في السوق في الوقت الذي تقوم فيه بتسعير الخيارات. أدخله بالدولار (أو يوروسينبوند الخ) للسهم الواحد. سعر الإضراب . يسمى أيضا سعر التمرين، هو السعر الذي ستشتريه (إذا اتصل) أو تبيع (إذا وضعت) الأمن الأساسي إذا اخترت ممارسة الخيار. إذا كنت بحاجة إلى مزيد من التوضيح، انظر: سترايك مقابل سعر السوق مقابل وندرلينجس السعر. أدخله أيضا بالدولار للسهم الواحد. التقلب هو المعلمة الأكثر صعوبة لتقدير (جميع المعلمات الأخرى هي أكثر أو أقل معين). ومن عملك أن تقرر كيف التقلبات العالية التي تتوقعها وعدد ما لدخول لا نموذج بلاك سكولز، ولا هذه الصفحة سوف اقول لكم كيف عالية التقلب المتوقع مع الخيار الخاص بك. أن تكون قادرة على تقدير (التنبؤ) تقلب مع أكثر نجاحا من الآخرين هو الجزء الثابت والعامل الرئيسي تحديد النجاح أو الفشل في تداول الخيار. الشيء المهم هنا هو إدخاله في الشكل الصحيح، وهو p. a. (في المائة سنويا). يجب إدخال سعر الفائدة الخالي من المخاطر في p. a. تتفاقم باستمرار. يجب أن يتطابق سعر الفائدة (الوقت حتى الاستحقاق) مع الوقت لانتهاء الخيار الذي تسعيره. يمكنك إنتيربولات منحنى العائد للحصول على سعر الفائدة للوقت المحدد الخاص بك لانتهاء الصلاحية. سعر الفائدة لا يؤثر على سعر الخيار الناتج كثيرا في بيئة الفائدة المنخفضة، والتي كان we8217ve في السنوات الأخيرة، ولكن يمكن أن تصبح مهمة جدا عندما تكون معدلات أعلى. كما ينبغي إدخال عائد توزيعات الأرباح في الصفحة. تتفاقم باستمرار. إذا كان المخزون الأساسي لا 8217t دفع أي توزيعات أرباح، أدخل الصفر. إذا كنت تسعير خيار على الأوراق المالية غير الأسهم، يمكنك إدخال سعر الفائدة الثاني للبلد (لخيارات الفوركس) أو العائد الراحة (للسلع) هنا. يجب إدخال الوقت إلى انتهاء الصلاحية اعتبارا من السنة بين لحظة التسعير (الآن) وانتهاء صلاحية الخيار. على سبيل المثال، إذا انتهت صلاحية الخيار في 24 يوما تقويميا، فسوف تدخل 243656.58. بدلا من ذلك، قد ترغب في قياس الوقت في أيام التداول بدلا من أيام التقويم. إذا كان الخيار ينتهي في 18 يوم تداول، وهناك 252 يوم تداول في السنة، سوف تدخل الوقت لانتهاء الصلاحية كما 182527.14. وعلاوة على ذلك، يمكنك أيضا أن تكون أكثر دقة وقياس الوقت لانتهاء الصلاحية لساعات أو حتى دقائق. في أي حال يجب عليك دائما التعبير عن الوقت لانتهاء من السنة من أجل الحسابات لعرض النتائج الصحيحة. سأوضح الحسابات على المثال أدناه. المعلمات هي في الخلايا A44 (السعر الأساسي)، B44 (سعر الإضراب)، C44 (تقلب)، D44 (سعر الفائدة)، E44 (عائد توزيعات الأرباح)، و G44 (الوقت لانتهاء الصلاحية اعتبارا من السنة). ملاحظة: هو الصف 44، لأنني باستخدام بلاك سكولز حاسبة لقطات. يمكنك بالطبع بدء في الصف 1 أو ترتيب الحسابات الخاصة بك في عمود. بلاك-سكولز d1 و d2 إكسيل فورمولاس عندما يكون لديك الخلايا مع المعلمات جاهزة، فإن الخطوة التالية هي لحساب d1 و d2، لأن هذه الشروط ثم أدخل جميع الحسابات من الدعوة وطرح خيارات الخيار واليونانيين. الصيغ ل d1 و d2 هي: جميع العمليات في هذه الصيغ هي الرياضيات بسيطة نسبيا. والأشياء الوحيدة التي قد تكون غير مألوفة لبعض مستخدمي إكسيل أقل دراية هي اللوغاريتم الطبيعي (وظيفة لن إكسيل) والجذر التربيعي (وظيفة سرت إكسيل). أصعب على صيغة d1 هو التأكد من وضع الأقواس في الأماكن الصحيحة. هذا هو السبب في أنك قد ترغب في حساب أجزاء فردية من الصيغة في خلايا منفصلة، ​​كما أفعل في المثال أدناه: أولا أنا حساب اللوغاريتم الطبيعي لنسبة السعر الأساسي وسعر الإضراب في الخلية H44: ثم حساب بقية البسط للصيغة d1 في الخلية I44: ثم أحسب مقام الصيغة D1 في الخلية J44. ومن المفيد حسابها بشكل منفصل مثل هذا، لأن هذا المصطلح سوف يدخل أيضا صيغة d2: الآن لدي كل الأجزاء الثلاثة من الصيغة d1 ويمكنني الجمع بينها في الخلية K44 للحصول على d1: وأخيرا، أحسب d2 في خلية L44: أسود سكولز سعر الخيار صيغ إكسيل الصيغ بلاك سكولز لخيار الاتصال (C) وأسعار الخيار (P) هي: الصيغتان متشابهتان جدا. هناك 4 مصطلحات في كل صيغة. وسوف حسابها مرة أخرى في خلايا منفصلة أولا ثم الجمع بينهما في المكالمة النهائية ووضع الصيغ. N (d1) و N (d2) و N (-d2) و N (-d1) الأجزاء غير المألوفة من الصيغ هي N (d1) و N (d2) و N (-d2) و N ) شروط. N (x) تشير إلى دالة التوزيع التراكمي العادية العادية 8211 على سبيل المثال، N (d1) هي دالة التوزيع التراكمي العادية العادية لل d1 التي قمت بحسابها في الخطوة السابقة. في إكسيل يمكنك بسهولة حساب وظائف التوزيع التراكمي العادية العادية باستخدام الدالة نورم. ديست التي تحتوي على 4 معلمات: نورم. ديست (x، يعني، ستانداردديف، تراكمي) x وصلة إلى الخلية التي قمت بحساب d1 أو d2 (مع علامة ناقص ل - d1 و - d2) يعني إدخال 0، لأنه معيار التوزيع العادي ستانداردديف إدخال 1، لأنه هو التوزيع العادي العادي التراكمي إدخال ترو، لأنه تراكمي على سبيل المثال، وأنا حساب N (d1) في الخلية M44: ملاحظة: هناك أيضا وظيفة NORM. S.DIST في إكسيل، وهو نفس نورم. ديست بمتوسط ​​ثابت 0 و ستانداردديف 1 (لذلك تقوم بإدخال معلمتين فقط: x و تراكمي). يمكنك استخدام إما إم فقط أكثر استخداما ل NORM. DIST، الذي يوفر مرونة أكبر. المصطلحات مع الدالات الأسية يتم حساب الأسطرين (e-كت و e-رت) باستخدام الدالة إكس إكسيل مع - qt أو - rt كمعلمة. أحسب e-رت في الخلية Q44: ثم يمكنني استخدامه لحساب X ه - رت في الخلية R44: من الناحية التناظرية، وأنا حساب ه - كت في الخلية S44: ثم يمكنني استخدامها لحساب S0 ه - كت في الخلية T44: الآن أنا لديك كل الشروط الفردية ويمكنني حساب المكالمة النهائية ووضع سعر الخيار. بلاك-سكولز خيار الاتصال السعر في إكسيل أجمع بين المصطلحات 4 في صيغة المكالمة للحصول على سعر خيار المكالمة في الخلية U44: بلاك-سكولز وضع الخيار السعر في إكسيل أجمع بين المصطلحات 4 في صيغة وضع للحصول على وضع الخيار سعر في الخلية U44: بلاك-سكولز الإغريق صيغ إكسيل هنا يمكنك الاستمرار في الجزء الثاني، وهو ما يفسر الصيغ للدلتا، غاما، ثيتا، فيغا، ورو في إكسيل: أو يمكنك أن ترى كيف تعمل جميع حسابات إكسيل معا في الأسود - سكولز حاسبة. شرح الحاسبة 8217s ميزات أخرى (حسابات المعلمة والمحاكاة من أسعار الخيارات واليونانيين) متوفرة في دليل بدف المرفقة. من خلال البقاء على هذا الموقع أندور باستخدام محتوى ماكروبتيون، فإنك تؤكد أنك قرأت وتوافق على شروط اتفاقية الاستخدام تماما كما لو كنت قد وقعت عليه. يتضمن الاتفاق أيضا سياسة الخصوصية وسياسة ملفات تعريف الارتباط. إذا كنت لا توافق على أي جزء من هذه الاتفاقية، يرجى ترك الموقع وإيقاف استخدام أي محتوى ماكروبتيون الآن. جميع المعلومات للأغراض التعليمية فقط وقد تكون غير دقيقة أو غير كاملة أو قديمة أو خاطئة. ماكروبتيون ليست مسؤولة عن أي أضرار الناجمة عن استخدام المحتوى. لا يتم تقديم أي مشورة مالية أو استثمارية أو تجارية في أي وقت. كوبي 2017 ماكروبتيون نداش جميع الحقوق محفوظة. العقيدة: إيان J. كلارك الأخطاء المطبعية والأخطاء في كتاب محرجة، ولكن للأسف للأسف لا يمكن تجنبها كما البق في قانون الكمبيوتر. كما أن اكتشافها وتحديدها له أهمية مماثلة. إذا وجدت أخطاء غير مدرجة أدناه، لا اسمحوا لي أن أعرف وأنا سوف جدولة لهم هنا لصالح الجميع. يرجى قبول اعتذاري عن الأخطاء. ص .5 يجب أن يقرأ الدولار الأمريكي طويلا خط الدولار الأمريكي الطويل 17 صفحة 8. تعديل إلى الأمام يجب أن يقرأ تعديل السطر التالي 13 صفحة 15. إين (2.10)، المصطلح النهائي في لس: يجب أن يقرأ فت V خط 14 صفحة 17. يجب أن تقرأ كونتينغ تحتوي على سطر 2. أيضا من أجل الوضوح، يستعاض عن غياب أي مصطلح مو من خلال عدم وجود أي مصطلح مو، مع التذكير بأن معدل النمو الحقيقي في العالم ليس ردي-رف (يشار إليه بالطين، انظر القسم 2.7.2) السطر 3 بغ 19. b (X، t، t) ب (شت، t) في (2.32) وفي إين عرض 5 خطوط أسفل الخطوط 17 أمب 22 بغ 24. إغن (2.54): سوبيرسكريبتس d و f في ترتيب خاطئ. وتف وتف سيغما t يجب قراءة وتد وتف سيغما t بغ 27. د و دف مباشرة بعد إن (2.69) هي زائدة عن الحاجة. إزالة. السطر الأول 16: 28 (إين). (إين) (2): - يجب قراءة sigma2 في البسط - 12 sigma2 2) إن (2.83d): d2 (S0، - L) يجب أن يقرأ - d2 (S0، L) سف (2.83) مع (2.88) على صفحة 33 صفحة 45. الخطأ المطبعي في مشتقات جزئية في السطر الثاني من الخط متعدد الطبقات (3.4) السطر 14 1) الجزء الجزئي F الجزئي S يجب أن يقرأ الجزئية F الجزئية S0 أيضا، السطر الأول من إنل مولتيلين ) في القسم 3.2.4 اثنين من الأخطاء المطبعية خط 23: 2) استبدال فف في المقام من قبل F S0 3) إدراج ه قبل المشتقة الجزئية، أي مباشرة بعد علامة المساواة الثانية ص 59. استبدال delta0 بواسطة sigma0 في المقام ( (x، t) p (x، t) ب (x، t) 2p (x، t) في البسط للمدة النهائية في رس من ( 5.9) الخط 17 بغ 106. إن (6.14) - عدة أخطاء إعلامية (1) يستعاض عن فت بواسطة F - خمس حالات، كل ذلك في (6.14a) 2) يستبدل ألفا بواسطة sigma0 - أربع حالات، ثلاثة في (6.14a) في (6.14b) 3) يستبدل نو ب ألفا - ثلاث حالات، اثنان في (6.14a) وواحد في (6.14b) 4) يستبدل نحن مجرد اقتباس النتيجة هنا. بعد (6.14c) من قبل مجرد اقتباس النتيجة هنا، مشيرا إلى أن حالة خاصة لخيارات أتم، حيث كف، يقلل إلى المعادلة (2.18) من هاغان وآخرون. (2002). ص 107. في النص المبين أدناه مباشرة (6.16)، يستبدل سجل لو ست S0 عادة بالتوزيع (ست S0) موزعة عادة بغ 109. 1) يستبدل e (إيفي 1) بواسطة e (إيفي j) في (6.20b) 2) عرض إوقن بين (6.23) و (6.24) في عداد المفقودين عامل المضاعف (i في j) داخل الأسي. يجب أن يكون لها نفس الشكل كما في (6.24) أدناه مباشرة. استبدل إكس (-frac12 int0T فت دت int0T سرت دوت) مع إكس ((i ​​في j) (-frac12 int0T فت دت int0T سرت دوت)) بغ 110. إكن مباشرة أسفل بدء النص باستخدام هذا، لدينا خط 18 واثنين من الأخطاء المطبعية: (فت-v0- مت) يجب أن يقرأ ألفا (فت-v0- مت) ألفا أي قسمة لا تتضاعف بواسطة ألفا بغ 112. في (6.33) يجب أن يقرأ ألفا في منتصف الطريق على طول يجب أن يقرأ (روكابا ألفا) هناك عامل خاطئ من 12 في المشتقة الجزئية المختلطة، أي الفترة الأولى على السطر الثاني من معادلة العرض. يجب إزالة هذا. (1) على نماذج لسف يجب أن تقرأ على نماذج لسف هي خط 14 2) في الجملة بدءا نحن قراءة مباشرة قبالة، A (ست ر) يجب أن تقرأ A (ست، ر) خط 22 ص 119. استبدال سيغما 2 (K ، T) مع سيغما (K، T) في خط (6.60a) 12 بغ 175. 1) يجب أن يقرأ بسط التعبير المساهمة في c1 قراءة x - x لين 12 2) يجب أن يقرأ مقومات التعبيرات المساهمة في c1 و c2 x x خطوط 12 و 13 صفحة 180. إزالة (انظر الجدول 8.2) حيث يشير الجدول بوضوح إلى خيارات الحاجز الأمريكية. بغ 181. يجب أن يحتوي الجدول 8.2، الصفين النهائيين على مت غير ست في المحطات الفرعية لوظيفة المؤشر. بغ 182. إكن (8.2): - يجب قراءة sigma2 في البسط - 12 sigma2 بغ 183. 1) استبدال مت و مت بواسطة طن متري و مت في النص قبل خط معادلة العرض 16 2) استبدال H بواسطة U خط 28 3) استبدال النص حسب السطر الفرعي 28 بغ 184. في كثير من الحالات في هذا القسم، يستعاض عن H بواسطة U (تعامل كمرادف تماما) ص 185. 1) يستعاض عن لي t لي ب 0 لي t لي T لين 25، أي السطر الأخير الأخير في النهائي ديسبلاي إق 2) معادلة العرض النهائية في الصفحة، يستعاض عن T غ H بواسطة T غ U بغ 187. يستبدل T مع T في السطر 6 و 7 و 8 3 مرات pg188. استبدال قسم عنوان منتصف الصفحة أسفل الصفحة D-أومستيك بواسطة المحلي بغ 190 1) يستعاض عن (سك) بخط ست-K 16، أي السطر السابع من القسم 8.3.3 2) يستبدل IDT2P بخط IDT2 26، أي المعادلة النهائية في الصفحة بغ 193. معادلة العرض مباشرة أعلاه في حين أن هذه هي هائلة جدا ينبغي في الوسط، أوميغا (C - K) بدلا من أوميغا C - K خط 14 بغ 214. يستبدل tN1 بواسطة t في السطر 4 من القسم 9.7. بغ 215. 1) يستعاض عن R مع كيرليماث S كما هو مبين في لس (9.18b) سطر 1 2) يستبدل رف (s) ب رفس في (9.23) و (9.24) حدثين بغ 227. 1) مثلث العملة في 2 أماكن التعليق من الشكل 10.1. (2) يجب أن يكون النص التوضيحي للشكل 10.1 (ج) بعد تقدير اليورو مقابل الدولار الأمريكي والين الياباني (أوسجبي دون تغيير) 3) يجب أن تكون معادلة العرض النهائية على الصفحة التي تبدأ دكت 12 (سيغما) 2 -12 (سيغما) 2 وليس 12 (سيغما) 2 - (سيغما) 2. بغ 231. استبدال ست مع ست في (10.10) ص 245. استبدال 0.04 سيغما سرت مع 0.4 S0 سيغما سرت خط 7 بغ 254. إن (11.14): استبدال. C مع. C - سد للتناظر مع C pg259. في الفقرة 11.8، الفقرة 2، يستعاض عن سيغما بخط سيغما 23 بغ 260. يستعاض عن ذلك مع افتراض أن الارتباطات بين الاقتراحات البراونية ثابتة، وبالتالي باستخدام الخط 18 بغ 261. 1) (1) استبدل رو بخط رو 5 بغ 271. فاصلة مفقودة بعد المؤلف الثاني - بريس، E. بيللاه، M. مي، هم أند دي فارين، F. (1998) في شباط / فبراير 2013. ويعرب المؤلف عن امتنانه لمساهمات كل من آلان باين وجوسوا مولر وزبيغنيو ماتوسك وويلبر لانغسون ولورينز شنايدر وبيتر كوك وغيرهم من المراجعين الذين طلبوا عدم الكشف عن هويتهم. - إذا أبلغت عن أي أخطاء، فيرجى إبلاغي بما إذا كنت تفضل مساهمتكم المعترف بها أعلاه، أو ما إذا كنت تفضل عدم الكشف عن هويتك. الناشر: وايلي فينانس